印度线上零售破900亿美元：杂货增速53%反超手机成第二品类

核心要点

• 2026 年印度线上零售 GMV 预计突破 900 亿美元
• 全年增速 22%-24%，为五年来最快
• 杂货增速 53%，份额从 16% 升到 19%
• 手机上半年零增长，份额从 19% 降到 16%
• 电子下半年增速回落到 12%-15%

印度线上零售的引擎换了。

Redseer Strategy Consultants 10 月 20 日发布报告，预计 2026 年印度线上零售 GMV 突破 900 亿美元，全年增速 22% 到 24%，是五年来最快的一年。

但真正值得卖家注意的不是总量，是结构。换位的不是手机和电子产品，是稳定需求和大件换机之间的位置。

900 亿美元里，稳的那个在长大

先看总量口径。2026 年上半年 GMV 约 380 亿美元，同比增长约 25%，是四年来最强上半年，速度大约是之前三个上半年的两倍。

再看品类。杂货全年预计增长 50% 到 53%，份额从 2025 年的 16% 升到 19%，将超过手机成为第二大品类，仅次于服装，并贡献接近三分之一的新增 GMV。

美妆个护 BPC 全年预计增长 36% 到 39%，家居家具增长 31% 到 34%。杂货、BPC、家居家具三大品类合计约占全年 GMV 的四成，贡献约五分之三的增量。

而手机这边：上半年零增长，全年预计只涨 2% 到 3%，份额从 19% 降到 16%。

Redseer 合伙人 Kushal Bhatnagar 的原话是：”今年印度在线零售在需求最稳定的地方增长最快。”

这句话是整份报告的题眼。手机和电子跟着价格与政策走，杂货、BPC 和家居家具跟着稳定需求走。价格和政策带来的增长会被透支，需求带来的增长不会。

消费人群也在换。Redseer 团队披露，节日季开售前两天的新客数量是上一年的两倍，整个 11 天首阶段预计有约 1 亿名购物者参与。新客增量集中涌向的正是杂货和美妆这类”第一次网购就买”的品类，这是份额换位的另一条推力。

电子上半年 +22%，是提前买出来的

电子品类上半年反弹 22%，去年同期是 -5%。这个反转看起来很猛，但 Redseer 明确说需求”已经预支”。

四个原因。2025 年 9 月大家电 GST 从 28% 降到 18%，把需求提前拉了；夏天来得早又长，抬了空调需求，同时 BEE 星标变更让卖家大幅折价清旧标库存；LPG 短缺带动电磁炉销量涨 200% 到 300%；DRAM 和 NAND 价格上涨超过 100%，人们赶在涨价前买笔记本和平板。

正因为是提前买，Redseer 预计下半年电子增速回落到 12% 到 15%，比上半年低 7 到 10 个百分点。

这一点对卖家最要紧：上半年的 22% 是透支来的，下半年的 12% 到 15% 才是常态。如果你按上半年节奏备电子类目的货，下半年会压库存。

同样逻辑在手机上更明显。Redseer 数据显示，手机 2025 年上半年跌 4%，下半年涨 10%，2026 年上半年持平。价格大涨压住了销量，全年只能指望 2% 到 3%。节日季手机也只有 5% 到 7% 的增速。

电子那条曲线值得多看一眼。上半年 +22% 里有四个因素在同时作用，其中 DRAM 和 NAND 价格上涨超过 100% 这一条，和大家电降税性质不同：降税是政策给的一次性窗口，存储涨价则是逼着消费者提前下单。下半年这两条推力都会减弱，Redseer 把电子增速定在 12% 到 15%，比上半年低 7 到 10 个百分点。

节日季 150 到 160 亿美元，手机不再占一半

排灯节前 30 到 35 天这个窗口，预计增长约 25%，达到 150 亿到 160 亿美元，约合 1.40 到 1.49 万亿卢比，是五年最强节日季。

结构比总额更值得看。

手机加电子在节日 GMV 中的占比，从 51% 降到 46%，首次跌破一半。

2025 年手机占了节日 GMV 的三分之一，没有任何品类比它高。Redseer 明确说这个判断需要修正——今年驱动增长的是杂货、BPC、家居家具和综合商品。

从平台侧看，节日季的动能已经在快速配送网络上体现出来。Amazon Now 覆盖 120 多个印度城市，两周翻倍、赶上 10 月 8 日排灯节大促，这正是杂货和 BPC 走量的主要通道。快消的频次属性决定了它必须靠即时配送网络承接。

卖家要重排的是选品和仓配

印度市场的结构性变化不是促销周现象。杂货成为服装之外的第一大品类，意味着几件事要跟着动。

第一，选品要按复购频次排，不按客单价排。杂货加 BPC 加家居家具合计占四成 GMV、贡献五分之三增量，这个盘子靠的是频次而不是单件毛利。

第二，仓配要按品类拆。杂货走城市中心前置仓和快消网络，电子走全国仓和大件配送。两种品类混在一套仓配结构里，履约成本会被拉高。

第三，节日备货结构要改。节日季手机加电子占比从 51% 降到 46%，如果你按去年的经验配节日货，2026 年会压货在增速最低的品类上。

第四，留意自贸和合规窗口。2026 年 10 月 20 日生效的新西兰印度自贸协定把印度 100% 税目首日零关税，这是选品引入和转口路径上的变量。卖家如果走本地仓和本土店路径，还要对照印度 FDI 15.2.5 条开库存制出口这条 9 月 3 日已生效的合规要求。

主编判断：稳定需求正在吃掉大件换机

印度线上零售这轮增长，性质和以往任何一轮都不一样。

以往是”大件换机”驱动。手机和电子加起来曾经占节日 GMV 的一半以上，靠的是新品周期、补贴和换机需求。这轮是”稳定需求”驱动。杂货、BPC、家居家具加起来占四成 GMV，靠的是频次和复购。

结构性的变化不是促销周的临时现象。Redseer 引用的是过去两个半年的连续数据：杂货分别增长 53% 和 51%，BPC 增长 36% 和 38%，家居家具增长 28% 和 33%，而手机在 2026 年上半年直接零增长。连续四个半年的高位，不是运气。

所以选品和仓配逻辑都得重排。还在按”手机是大盘、杂货是补充”排货的卖家，会在一个总量涨 22% 到 24% 的市场里，压货在那个零增长的品类上。这才是这轮数据最该提醒的事。

参考文章

• 《India’s Online Retail Is Set for Its Fastest Growth in Five Years》｜Redseer Strategy Consultants｜https://redseer.com/articles/online-retail-heads-for-usd-90-bn-in-2026-its-fastest-growth-in-five-years/
• 《India’s Online Retail to Cross US$ 90 Billion in 2026: Redseer》｜IBEF｜https://www.ibef.org/news/india-s-online-retail-to-cross-us-90-billion-in-2026-redseer
• 《India’s Online Retail Market May Cross $90 Billion In 2026: Redseer》｜Outlook Money｜https://www.outlookmoney.com/amp/story/personal-finance/indias-online-retail-market-may-cross-90-billion-in-2026-says-report
• 《印度线上零售今年将破900亿美元 杂货增速超过手机》｜出海网｜https://www.chwang.com/news/211273136079
• 《India’s online retail market to cross $90 billion in 2026 as grocery overtakes mobiles: Redseer》｜CNBC TV18｜https://www.cnbctv18.com/business/indias-online-retail-market-to-cross-90-billion-in-2026-grow-22-24-redseer-20015560.htm

FAQ

印度线上零售破 900 亿美元是已经实现还是预测？

是预测。Redseer Strategy Consultants 10 月 20 日发布的报告预测 2026 年全年 GMV 突破 900 亿美元，全年增速 22% 到 24%。已经落地的是上半年约 380 亿美元、同比增长约 25%。

杂货增速 53% 是哪个口径？

是 2026 年上半年的实际增速，全年预计 50% 到 53%。Redseer 原始报告显示杂货在最近两个半年分别增长 53% 和 51%，全年份额从 16% 升到 19%。

手机份额下降是不是意味着手机卖不动了？

份额下降主要是相对份额。手机全年仍有 2% 到 3% 的正增长，上半年是零增长。份额从 19% 降到 16%，是因为杂货等品类涨得更快，把分母做大了。但零增长加上节日季只有 5% 到 7% 的增速，说明这块业务确实接近停滞。