核心要点
- 义支付前三季度交易额突破75.10亿美元，同比增98%
- 7至9月单季约50亿美元，上半年仅约25亿
- 前三季度营收153.19亿元增17.29%，净利持平
- 单Q3营收50.38亿元降5.81%，高基数拖累
- 义乌前8月出口5488.5亿元增12.8%
小商品城10月21日披露三季报。前三季度营收153.19亿元，同比增17.29%；归母净利润34.61亿元，同比增0.09%；扣非归母34.28亿元，增1.08%。
单三季度营收50.38亿元，同比降5.81%；归母净利润14.81亿元，降16.14%；扣非归母16.05亿元，降6.87%。
但三季报里最有含金量的数字不在利润表上。义支付跨境支付交易额前三季度突破75.10亿美元，同比增98%。
75.10亿美元里，变化在Q3
这75.10亿美元不是均匀涨上来的。
上（1至6月）义支付交易额约25.1亿美元，与去年同期基本持平。7至9月单季约50亿美元，环比翻倍。全年100亿美元的目标因此变得可期。
为什么是Q3突然加速？看同期义乌本地数据。义乌海关数据显示，前8个月义乌外贸出口5488.5亿元，同比增长12.8%，比去年提前一个月突破5000亿元关口；进口875.5亿元，增长29.4%。
结构上更清楚。前8个月义乌市场采购贸易方式出口4433.6亿元，增长10.1%，占义乌出口总值的80.8%。对非洲进出口1324.1亿元，增长36.7%，是非洲第一大市场；对东盟985.2亿元，增长55.7%。
这些数字构成一条因果链：市场采购的出口单多了，卖家要收的货款就多了，收款通道的交易额自然跟着涨。
全国口径也在印证。9月我国出口3.03万亿元，同比增长29.6%。义乌市场采购出口增速跑在12.8%，低于全国，但说明义乌的盘子在扩、份额在稳住。
不过宏观数字不能直接套到你的类目上。前三季度跨境电商进出口约2.18万亿元，增长4.4%，整体外贸增长18.8%。我们在前三季度外贸39.94万亿那篇里拆过这个剪刀差。义支付单季翻倍是个案，4.4%才是大盘水温。
Q3利润为什么难看
表观下滑这件事要讲清楚，别让”增98%”和”降16%”两个数打架。
第一个原因是高基数。2025年Q3是全球数贸中心六区选位费集中确认期，同时六期市场开业带来一次性Chinagoods平台收入，那个季度单季归母净利润高达17.66亿元，对比线被抬高了。
第二个原因是投资波动。Q3公允价值变动及处置损益为负1.89亿元，主要系公司投资的沐曦股份股价波动；投资收益较去年同期下滑0.52亿元。两项合计，把归母净利润降幅拉到比扣非降幅更大。
第三个原因是费用管控的对冲。Q3期间费用率3.45%，同比降1.49个百分点。剔除这些扰动，Q3扣非归母16.05亿元环比Q2的8.8亿元增长83%。
| 指标 | 前三季度 | 同比 | 单Q3 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 153.19亿元 | +17.29% | 50.38亿元 | -5.81% |
| 归母净利润 | 34.61亿元 | +0.09% | 14.81亿元 | -16.14% |
| 扣非归母净利润 | 34.28亿元 | +1.08% | 16.05亿元 | -6.87% |
| 义支付跨境交易额 | 75.10亿美元 | +98% | 约50亿美元 | 环比翻倍 |
这里有个口径提醒。三季报原文与新华财经写的是营收153.19亿元、同比17.29%，部分研报写153.20亿元、17.31%。差在四舍五入。以官方披露为准。
公司口径的现金流解释是，前三季度经营活动产生的现金流量净额11.26亿元，同比降88.27%，主要系上年同期收取全球数贸中心商位及辅房招商、商业街一楼及写字楼销售款项较多所致。10月21日收盘价10.94元/股，总市值约599.9亿元。
支付数据为什么跑在GMV前面
GMV是成交额，支付交易额是资金实际过账额。两者有一个差别：货卖出去可以记账，货款到账才需要走支付通道。跨境场景下这个时滞更长，因为要报关、核销、结汇。
所以当一条支付通道的交易额在Q3单季翻倍时，它反映的不是卖家冲动消费，而是这批货真的收到了钱。义乌市场采购的出口节奏通常在Q3加速，因为圣诞订单、欧美秋季备货、东南亚转口单都压在这个窗口。
编者判断：义支付单季50亿美元和9月出口增29.6%互为印证。区别在于出口是宏观口径，义支付是微观可追踪的。义乌市场采购商的结汇路径怎么走、哪条通道在集中放量，从这个数能看出端倪。
买家端的活跃度也有直接数据。第32届义博会10月21日至24日举行，首日到会采购商6.92万人次，同比增长14.84%，其中境外采购商1.01万人，增8.37%。9月28日商务部公布中美”300亿对300亿”对等降税框架，美方将对玩具、家电等约300亿美元自华进口商品降低关税。这两类正是义乌主力品类。
对做跨境收款的人意味着什么
三个具体判断。
第一，义乌市场采购这条线值得单独建一条收款方案。市场采购单子不需要一般贸易那样逐票提供报关合同，很多卖家靠支付通道直接收汇结算。义支付官方口径服务商户已超1万家，覆盖5个国家区域，支持21种币种收款。走这条线前，先把市场采购单量和现有收款路径对一遍。
第二，别只盯费率。我们在这篇跨境收款工具横评里算过，真实成本是收款费、汇率加价、提现费三项之和，广告上的0.3%往往只是收款费。义乌市场采购单量小、笔数多，提现费占比会明显高于大额B2B。
第三，义支付这个案例值得当成行业信号看。小商品城过去靠收摊位租金和商位费，现在把支付做成了主业之一。同期Chinagoods平台新增注册采购商超58万人，累计超608万人；”世界义乌”商贸大模型APP新增用户超2万人，累计超7万人；新增AI应用16项、累计30项，服务用户累计超31.6万人。
还有一个反向信号。义乌进口端，前8个月进口875.5亿元增长29.4%，我们写过义乌跨境电商进口清单破亿单，前三季度进口货值237.79亿元、增28.18%，货值增速快于单量增速，进口正从试水转向批量备货。进口端批量备货和出口端Q3翻倍同时发生，这轮景气不是单边。
参考文章
- 《浙江中国小商品城集团股份有限公司2026年第三季度报告》｜上海证券报｜https://paper.cnstock.com/html/2026-10/22/content_2279589.htm
- 《小商品城：义支付前三季度跨境支付业务交易额破75.1亿美元 同比增长98%》｜证券时报网｜https://www.stcn.com/article/detail/4230585.html
- 《小商品城：前三季度义支付跨境支付业务交易额突破75亿美元》｜中国金融信息网｜https://m.cnfin.com/gs-lb//zixun/20261021/4484287_1.html
- 《外商扎堆涌入 “世界超市”跨境支付业务飙升》｜证券时报网｜https://stcn.com/article/detail/4235842.html
- 《小商品城跨境支付近翻倍 打开第二增长曲线》｜中财网｜https://www1.cfi.cn/p20261022001903.html
- 《2026年三季报点评：前三季度收入同比+17%，义支付交易额同比+98%》｜东方财富网｜https://data.eastmoney.com/report/info/AP202610211830770454.html
- 《同比增长14.8%！前8个月义乌进出口总值6364.0亿元！》｜澎湃新闻｜https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_34101282
FAQ
义支付75.10亿美元，是小商品城一家公司的收款额吗？
不是全部市场。义支付是小商品城旗下的跨境支付品牌，这75.10亿美元是经由该通道完成的交易额，不等于小商品城自营业务的收款规模。
Q3营收和净利都降，义支付却翻倍，矛盾吗？
不矛盾。营收和净利包含数贸中心商位费、选位费、房产交付这些重资产业务，Q3高基数来自2025年同期的集中确认。义支付是另一条业务线，反映市场采购出口的回款节奏。
义支付交易额能用来判断义乌出口景气度吗？
可以作为高频参考，但要配上外部对照。单看一家通道的数据，容易把通道自身的市场推广当成出口增长。
义乌市场采购的货走本地通道收款有什么好处？
市场采购单据要求相对简化，能减少单证往返和到账等待。接入前确认单量、单笔金额区间和现有收款路径的综合成本。
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