苏伊士运河复航进度：Gemini 六条双向航线在跑，欧洲报价回落至3000-3300 美元

苏伊士复航推动亚欧运价连跌12周，但船司用10月19日FAK费率反向托底，下行空间收窄。

核心要点

• Gemini六条亚欧航线已双向经苏伊士运行
• 亚欧线上海-鹿特丹已连跌12周至3399美元
• CMA与MSC以10月19日FAK约4600美元托底
• 5月以来超140艘箱船、200万TEU重回苏伊士
• 10月1日当周经苏伊士通行量同比仍高68%

苏伊士运河的复航已经不再是最早那批船东的单点试探。Gemini 联盟（马士基 +赫伯罗特）目前有六条亚欧航线双向经运河运行，Premier Alliance 也将在 10 月把 FE1 拉回运河。运力一旦释放，运价立刻反应——亚欧线已经连跌 12 周。

先给结论：运费还有下行空间，但空间在收窄。 船司用 10 月 19 日的 FAK 涨价在反向托底。

复航进度：六条在跑，第七条在路上

本轮新增的四条是 AE5（亚洲—北欧）、AE11 与 AE12（亚洲—地中海）、ME2（印度—欧洲）。加上此前已回归的 AE15、AE19，Gemini 合计六条。

首批船期已经落地：

• AE11 首班 Antonia Maersk，9 月 19 日离开丹戎帕拉帕斯
• AE5 首班 Marchen Maersk，9 月 21 日离开
• ME2 首班 Cornelia Maersk，9 月 24 日离开科伦坡
• AE12/SE1 西行首班赫伯罗特 14,500 TEU 的 Umm Qarn，10 月 17 日离开丹戎帕拉帕斯，同船东行暂定 12 月 5 日离开阿尔赫西拉斯

Premier Alliance（ONE、HMM、阳明）也确认 10 月把东南亚—北欧 FE1 拉回运河，首班 8,110 TEU 的 ONE Continuity 10 月 17 日离开林查班。Linerlytica 数据显示，5 月以来已有超过 140 艘箱船、合计 200 万 TEU 重回苏伊士航线。

这里要说清一个流传较广的说法。Gemini 明确表态：这是逐条航线、渐进式的调整，不构成整个网络战略性地回归红海。每次通行都要做安全评估，并在海军护航下进行。赫伯罗特给客户的原话是，每次过境仍需 thorough security review，不会因为这一次回归就改变条件。

运价：跌了 12 周，跌到哪了

Drewry 世界集装箱运价指数（WCI）10 月 1 日报 4,434 美元/40 尺箱，周环比降 1%，从 9 月 17日的 4,500 美元累计回落 1.5%，但同比仍高 166%。

分航线数字：

亚欧线（上海-鹿特丹）已连跌 12 周，这是本轮周期最长的连续下跌。同比看，热那亚仍高 105%，鹿特丹高 111%。

其他机构的读数略有差异。Freightos Baltic Index 9 月 30 日当周亚洲—北欧 3,376 美元/箱（跌 9%），亚洲—地中海 3,620 美元/箱（跌 7%），较 7 月高点回落约 2,600 美元。Xeneta 10 月 1 日数据：远东—北欧 3,726 美元/箱（-2.1%），远东—地中海 4,105 美元/箱（-4.6%）。

主编判断：“3000-3300 美元区间”这个数字对得上，但要说清是哪个指数。 上海-鹿特丹 3,399 美元、上海-热那亚 3,702 美元，前者已在 3300 上沿，后者还差一截。货代报价普遍高于指数，因为含本地杂费。

船司在反向托底：10 月 19 日的 FAK

运价连跌之下，达飞 9 月底公布亚洲至地中海 FAK 费率，10 月 19 日至 31 日生效：

MSC 也公布 10 月 19 日起 4,500 美元/40 尺的 FAK 水平。

按 WCI 当时上海-热那亚 3,485 美元（9 月 24 日）的现价算，达飞西地中海 FAK 4,600 美元高出约 1,100 美元。这个差价就是船司的意图：不是真涨价，是把现价托回一个更高的谈判起点。 Drewry 明确表态对这些 FAK 涨价能否落地持怀疑态度，预计下周运价继续下跌。

另一个不容忽视的变量：霍尔木兹海峡干扰仍在持续。Sea-Intelligence 数据显示，10 月 1 日当周经苏伊士的通行量同比高出 68%。运力在释放，但地缘风险没有消失。

订舱决策：现在下单还是等

分航线判断，不要一刀切。

亚欧线是买方市场。十二周连跌叠加苏伊士运力回归，10 月下旬的现货价大概率低于 9 月。如果货值不高、时效不紧，现在订舱比赌船司涨价落地更划算。 但要注意，报价要写明有效期和调价条款——有些合约允许船司对已订舱订单追溯涨价。

美线是卖方市场。Xeneta 数据显示远东—美西8,346 美元/箱、美东 11,523 美元/箱，美东美西价差 3,177 美元/箱（2 月 28 日霍尔木兹危机前仅 772 美元）。Xeneta 首席分析师 Peter Sand 判断，2026 年后续美东会跌得更凶，三个月后美东看 6,000-7,000 美元、美西 4,500-5,500 美元/箱。这个预测可以作为长约谈判的参照，但不宜写进固定价条款。

时间上有个操作细节：切换期同一航线连续两个航次时效可能差很多，因为不同航次船的路径不同。对客户承诺时给时间窗，不要给具体天数。向货代确认时，要问”这一班船走哪条路”，而不是问”这个航线走哪条路”。

成本核算：三张表要分开做

第一张，现货成本表。以 WCI 或 FBX 报价为基准，加 BAF、THC、文件费、旺季拥堵费。目的港费用要单列，不要混在报价里。

第二张，长约覆盖率表。按航线统计已锁定合约舱位占比。亚欧线合约覆盖率低意味着完全暴露在现货下跌中；美线合约覆盖率低意味着完全暴露在高位。

第三张，路径风险表。同一航线拆成”经苏伊士”和”经好望角”两行，分别记时效、船数占用与保险成本。按 Xeneta eeSea 数据，往返航程经苏伊士为 84 天、绕好望角为 98 天，一条航线就差两周；维持周班所需的船舶从 14 艘降到 12 艘。这个差值就是市场有效运力的来源，也是运价被压制的根本原因。

FAQ

苏伊士复航会让运价一直跌下去吗？

不会。船司正在用 10 月 19 日生效的 FAK 费率反向托底，CMA CGM 西地中海 4,600 美元、MSC 4,500 美元都比现价高约 1,000 美元。但 Drewry 认为涨价落地不确定。更关键的变量是霍尔木兹海峡干扰和胡塞武装动向，任何一次升级都会让运力再次被抽走。

Gemini 已经有六条航线走苏伊士，是不是可以按”全面回归”来规划库存？

不建议。Gemini 官方明确说这是逐条航线的渐进调整，不构成全网战略回归，赫伯罗特另有三条亚洲—北欧主线仍绕好望角。安全评估仍在逐次进行，每次通行都要海军护航。规划时按”部分回归”处理，并保留绕行的备用方案。

Premier Alliance 也回归了，是不是意味着红海问题已经解决了？

远没有。西班牙裔武装对红海航运的攻击仍在继续，本周还有沙特关联的 VLCC Amzan 在延布附近被击中，红海航线的战争险保费再度上升。运价回落是运力释放的结果，不是安全形势缓解的结果。把运价下行理解为安全改善，是这轮最容易犯的误判。

10 月下旬订舱，现在锁定还是等 FAK 结果？

亚欧线建议现在就订，并要求报价写明有效期与调价条款。美线成本高企，建议至少锁定一半舱位，另一半留作议价空间。若走长约，把船公司的路径条款写进去——一旦要求绕行好望角，赔付或调价机制要能触发。

参考文献

• 《World Container Index – 01 Oct 2026》｜Drewry｜https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry
• 《Gemini’s second Asia-Med service for Suez, as CMA tries to prop up rates》｜The Loadstar｜https://theloadstar.com/geminis-second-asia-med-service-for-suez-as-cma-tries-to-prop-up-rates/
• 《CMA CGM raises Asia–Mediterranean FAK rates》｜Container News｜https://container-news.com/cma-cgm-raises-asia-mediterranean-fak-rates