德路里 WCI 跌 3% 至 4429 美元 11 月美国海运进口量预计降 11% 运价支撑要换来源了

核心要点
– WCI跌3%至4429美元，终结连涨两周
– 上海至洛杉矶跌6%，至纽约跌5%
– NRF预计11月美国海运进口量环比降11%
– 跨太平洋下周空班6班，亚欧仅4班
– 亚欧可用运力反而变多，涨价难站稳

德路里10月29日发布的世界集装箱运价指数报4429美元每40尺柜，跌3%，比上周的4585美元低156美元。

这是连续两周上涨之后的第一次回落。10月8日4351，10月15日4485，10月22日4585，10月29日4429。当前这个价已经低于10月15日的水平。

三周涨起来的，一周还回去大半。

更关键的是支撑这个价格的逻辑变了。货量在退，船司的运力管理在进。这不是需求拉起来的涨，是供给端自己掐出来的涨。

跌的是哪几条线

跨太平洋是这次下跌的主因，上海到洛杉矶跌6%到7514美元，上海到纽约跌5%到9631美元。两条线单周分别掉了493美元和535美元。

亚欧这边几乎没动。上海到鹿特丹涨1%到3686美元，上海到热那亚稳在4151美元。

同一个指数，两组完全不同的方向。WCI是八条东西向航线的加权综合，一个数字盖住的是两套采购条件。从上海发一个40尺柜到纽约，按10月29日的读数比到洛杉矶贵2117美元；到鹿特丹的价还在往上走。

一年前对比更扎眼。10月29日的综合指数比去年同期高出143%，上海到洛杉矶高出208%，上海到纽约170%。这是全年涨了不止一轮之后的水平。

上周还在涨的时候，WCI涨2%至4585美元那篇写过现货涨结算跌的分歧。这个分歧现在变成了现货自己先跌。

需求侧是主角：11月进口量要降11%

美国全国零售联合会和Hackett Associates的全球港口追踪报告预测，11月美国主要集装箱港口进口量将从10月的225万TEU降到200万TEU，环比降11%。

这个降幅在旺季尾部不算小事。9月两港合计处理204万TEU，创下月度纪录，洛杉矶港1042652TEU是118年历史上最忙的一个月。长滩港997177TEU同样是纪录。

纪录是9月留下的，11月要往回走。旺季的货已经进港了，剩下的时间是美国零售商补零星货和为2027年初做准备。

德路里据此判断下周跨太平洋运价继续下跌。上一期还在说”运力趋紧”，这一期就改口了。

支撑换来源了：从货量换成船司砍运力

这是这周最该看懂的一件事。

德路里的集装箱运力周报显示：跨太平洋航线下周已宣布6个停航航次，高于本周的5个。船司在主动收运力。

但亚欧航线下周只宣布4个停航，低于本周的8个。有效运力反而变多了。

船司同时宣布上调11月的FAK运价。这两件事放一起看就清楚了：船司知道亚欧运力变松了，想用涨价把价格撑住。但可用运力充裕、需求疲软的情况下，涨价能不能站住，德路里自己也没把握。

结论是这轮运价的支撑正在从货量换成船司自己砍运力。这个支撑是脆弱的。空航数量不是需求指标，需求才是。停航减半的亚欧线，反而是有效供给增加的方向。

空班这件事本身在集运市场里是运价胜负手，SCFI报3681.34点连三涨那篇讲过怎么用这个信号判断现货和结算的背离。

亚洲区内和地缘分叉

德路里亚洲区内集装箱运价指数（IACI）涨46美元到1504美元每40尺柜，同比高出约200%。主要港口和新加坡中转港消化了拥堵，运价稳住。上海到新加坡跌3%到1889美元，上海到丹戎帕拉帕跌2%到2053美元。

但小型港口还在挣扎。上海到胡志明、雅加达、柔佛的运价仍然很高而且还在涨。雅加达对船舶集中到港特别敏感，运营弹性不足。

一个容易被忽略的数字：胡志明港平均等泊时间从8小时升到22小时。这是截至第43周的双周数据。亚洲区内指数在涨，但拥堵在往小结点转移。

地缘分叉也在同时发生。上周通过苏伊士运河的船舶增加到62艘，创今年周度最高。但霍尔木兹海峡的干扰仍在继续，上周只有2艘船通过。同一周，两个咽喉通道一通一堵。

上海港拥堵有所缓解，但10月23日袭击东亚的台风Champi可能打断这个改善进程。

别单边押注：两个反向变量在涨

我的判断：三周连涨后转跌，叠加NRF需求见顶和亚欧空班减半，旺季后段的美线大概率继续走软。但别把话说死，因为有两个反向变量在同时往上走。

第一个是美西港口劳资风险。ILWU第26地方分会约250名码头安保人员已授权在11月1日下午5点太平洋时间起罢工。这批人只占两港ILWU总人力的2%，但他们值守的码头处理长滩港约85%、洛杉矶港约33%的货量。PMA表示其他工会成员预计不会越过纠察线。9月两港合计处理204万TEU创纪录，货量基数高，叠加工会事件，港口一停就是真停。

第二个是文森特·托马斯大桥11月7日凌晨起封闭约16个月，计划2028年3月重开。这座桥日均通行约5.3万辆车，其中重卡占9%，港区集疏运卡车约8%要经过这里。

还有一个已经在发生的：两港35688只进口集装箱在等码头铁路运输，其中10562只已停留9天以上。洛杉矶港21163个进口箱卡在铁路那篇有更细的拆解。

所以别单边押注。运价往下走，但港口的物理瓶颈可能把货往别的港推、往后推。

最后一件必须分清的事：现货指数跌，不等于你的合约价立刻降。你签的是index联动、还是FAK固定价，动作完全不同。index联动的那部分跟着指数走，下一期结算就变；固定价的那部分按合约走，跌了不跌看谈判。

三件事可以马上做。

第一，把在跑的合约按index联动和固定价分开列一张表。指数联动的部分按4429美元重算一遍，固定价的部分去问货代年底有没有重谈窗口。

第二，11月和12月的舱位现在就锁。美线运价跌不等于船司不接货，但空班航次要提前确认。

第三，做一个B方案。港口一停，你的货会转去奥克兰、西雅图，还是等？绕行多两天航行，省掉的是变数。这个决定在罢工真的发生之前做好，比事后补救便宜。

参考文章

• 《Drewry – Latest Trackers and Indices – World Container Index – 29 Oct》｜Drewry｜https://www.drewry.co.uk/trackers-and-indices/latest-trackers-and-indices/world-container-index-assessed-by-drewry
• 《Drewry – Service Expertise – Intra Asia Container Index – 29 Oct》｜Drewry｜https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/intra-asia-container-index
• 《德路里| WCI下降3%，跨太平洋下跌，亚欧线上涨，集装箱船通行苏伊士运河数量创新高》｜新浪财经｜https://finance.sina.com.cn/roll/2026-10-30/doc-iniwyncw5552097.shtml
• 《Drewry container freight index falls 3% as Transpacific rates slide》｜InteriorDaily｜https://www.interiordaily.com/article/9887754/drewry-container-freight-index-falls-3-as-transpacific-rates-slide/
• 《Drewry Container Rates Fall 3% to $4,429 as U.S. Trade Routes Reverse Their Rally》｜Ship Universe｜https://www.shipuniverse.com/news/drewry-container-rates-fall-3-to-4429-as-u-s-trade-routes-reverse-their-rally
• 《Retailers say extended peak shipping season winding down》｜FreightWaves｜https://www.freightwaves.com/news/retailers-say-extended-peak-shipping-season-winding-down
• 《250 watchmen authorise strike at busiest US container port complex》｜World Ports Organization｜https://www.worldports.org/250-watchmen-authorise-strike-at-busiest-us-container-port-complex
• 《紧急预警| 国际海运美西双港叠满3层延误Buff，3.5万箱积压+罢工+封桥16个月！》｜百运网｜https://m.by56.com/news/64350.html

FAQ

问题：WCI跌3%，我的海运费下周就降吗？

不一定。看合约形式。index联动部分随指数走，下次结算就变；FAK固定价按合同走，要等重谈窗口。空班减少也可能把舱位紧张推回来，价降量不降。

问题：船司明明在减空班，为什么运价还跌？

因为需求掉得比运力收得快。跨太平洋下周停航从5班加到6班，但NRF预测11月进口量降11%。空航是供给端的动作，救不了需求端的缺口。亚欧下周停航从8班减到4班，有效运力反而变多。

问题：11月进口量降11%，是不是旺季结束了？

是这一波旺季的货已经进港。9月两港合计204万TEU是纪录，11月降到200万TEU是回落。剩下的时间是美国零售商补零星货和为2027年初备货，属于淡季节奏。